作者| 方乔配资公司查询
编辑| 刘渔
7月19日，胖东来与联名的“酒鬼·自由爱”白酒正式开售。这款售价200元的新品在胖东来13家门店及线上平台同步上架后迅速售罄，抖音平台单瓶销量破千。
胖东来照例公布了详细成本构成：毛利率仅15.87%，与传统白酒企业80%以上的毛利形成鲜明对比。
当前，酒鬼酒的处境颇为尴尬，7月14日公司发布的中报预告显示，上半年营收预计5.6亿元，同比下滑43%；净利润800万至1200万元，同比暴跌90%-93%。这已是公司连续第三年出现大幅业绩下滑。
不过，资本市场对这次合作反应积极。自6月29日胖东来创始人于东来在透露合作消息以来，酒鬼酒股价累计上涨18.73%，成为同期白酒板块唯一涨幅超10%的个股。在整个白酒行业深度调整的背景下，这次跨界合作又拉了酒鬼酒一把。
胖东来这次公布的成本明细再次刷新了行业认知，200元的售价中，产品成本115.34元，开发成本13.26元，费用及税金39.66元，综合成本168.26元，毛利31.74元。
相比之下，传统白酒企业的利润空间要丰厚得多。酒鬼酒2024年报数据显示，公司整体毛利率为71.37%，高端产品“内参”系列毛利率更是高达87.71%。在200元这个价位段，传统白酒企业的渠道毛利率通常在30%-50%之间。
胖东来的透明定价策略并非首次尝试，2022年底，其与河南宝丰酒业推出“自由爱1995”清香型白酒，定价70元。这款产品同样公示成本细节，凭借性价比优势获得市场认可。
据行业统计，宝丰“自由爱”系列2024年销售额达到5亿元，日均销量3000-4000箱，让原本濒临倒闭的宝丰酒业重新站稳脚跟。
市场环境也在发生变化，中国酒业协会《2025中国白酒市场中期研究报告》显示，白酒主销价格带正从300-500元向100-300元下沉。2025年上半年，市场动销最好的三个价格带分别是100-300元、300-500元和100元以下。
这种变化为胖东来的低毛利模式提供了土壤。
胖东来的做法实际上是在用零售端的微利换取消费者信任，在白酒行业普遍面临库存压力、价格倒挂的当下，这种策略显得格外有效。中国酒业协会数据显示，目前60%的酒企面临价格倒挂，A股白酒上市公司库存总额达1684亿元，同比增长20%。
酒鬼酒选择与胖东来合作，很大程度上是被现实逼出来的选择。公司业绩连续三年下滑：2023年收入28.29亿元，同比减少30.14%；2024年营收14.23亿元，同比减少49.7%。今年上半年的预告数据更是创下近十年新低。
从产品结构看，酒鬼酒的高端化战略遭遇重挫。内参系列收入占比从2022年的28.57%降至2024年的16.55%，几乎被腰斩。
公司核心产品52度内参出现严重价格倒挂。据今日酒价数据，该产品批发参考价750元，出厂价却高达1050元。在各大电商平台，售价普遍在800-810元之间，明显低于出厂价。
库存问题同样严重，截至2024年末，酒鬼酒存货17.51亿元，同比增长12.48%，占总资产比重从上年的27.46%升至34.48%。内参、酒鬼系列期末库存量分别为1395千升、3063千升，而年内销售量仅为339千升、2923千升，产销严重失衡。
渠道端的信心不足也在加剧公司困境，2024年酒鬼酒经销商数量从1774家减少至1336家，净减少438家。合同负债从2022年的4.33亿元逐年下降至2024年的2.45亿元。
酒鬼酒在业绩说明会上坦承，“经销商回款意愿谨慎”、“经销端回款与实际终端动销不同频”。
在这种背景下，胖东来的渠道价值显得尤为珍贵。
步步高相关人士透露，“酒鬼·自由爱”在湖南由步步高独家销售，目前正在排期供货。胖东来与酒鬼酒的合作不仅涉及销售，还包括品质提升，通过省去营销推广费用实现高性价比。
资本市场对这次合作确实看好，酒鬼酒融资余额从6月27日的5.28亿元增至目前的6.57亿元，增幅明显。华鑫证券认为，新品成为酒鬼酒拥抱商超渠道的第一步，有望打开零售渠道拓展等深度合作空间。
但挑战依然存在胖东来的高客流和选品能力短期内可以提振销量，可酒鬼酒的增长困境却不是单靠这一次合作就能彻底解决的，关键还要看产品能否建立独立的品牌力。
从目前情况看，这次合作更像是双方在困境中的抱团取暖。胖东来需要通过与知名酒企合作提升自有品牌影响力，酒鬼酒则希望借助胖东来的渠道优势和品牌效应实现突破。至于能否真正解决根本问题，还需要时间来验证。
免责声明：本文内容仅供参考，文内信息或所表达的意见不构成任何投资建议，请读者谨慎作出投资决策。
稿件内容沟通：禾苗 15601300818 （微信同号）
更多内容请关注
实盘配资平台提示：文章来自网络，不代表本站观点。
安安查配资查询 大豪科技7月23日获融资买入501.74万元，融资余额1.76亿元
短期股票配资门户 儿萨梦成真！巴萨官推晒出签约视频，拉什福德笑得合不拢嘴
